当我对那些主流金融产业中并不从事三重底线投资（以下简称TBLI）的人提起这个话题时，他们全都对我说这无关紧要、太小、太局促或者太琐碎。无论在伦敦、纽约、东京、法兰克福还是巴黎，金融专家们都告诉我，投资只需要看资本回报，根本不必去理会什么社会和环境附加价值，或者说所谓的“非金融标准”。
但是，这种做法不但会损害回报，而且也是对金融代理人神圣职责的一种亵渎。
专业投资者给我的另一个不理会TBLI的常见借口就是“没有这方面的要求”。这可能是真的，也可能是假的。但我发现很有趣的一点是，尽管存在这么多的借口和障碍，TBLI,或者说可持续性投资却保持着不断的增长：无论你在它的道路上设置什么障碍，都无法阻止它。我认为它就是一个杀手锏。
TBLI包括了所有关注社会、环境和资本回报的投资形式，它涵盖了公有股权、私募股权、债券、房地产、炭金融、小额信贷、项目融资和许多其他内容。如果你关注一下上述所有领域，就会发现，由于常规的投资者们至少会从事社会责任投资（SRI），每一个单独的领域都在增长，而且是跳跃式增长。
清洁技术就是在减少浪费、能源使用、水、毒物和材料并带来资本回报的技术上投资。在美国，清洁技术私募股权占据了风险投资市场的10%以上，这还不包括公司承诺的部分。沃尔玛已经宣布要每年投资5亿美元发展太阳能，以减少其自身的能源消耗和二氧化碳排放。同时，他们还要求自己的企业和所有的供应商都要把能耗和二氧化碳排放减少20%。
通用电气最近宣布它将在净水和能源技术上投资25亿美元。BP公司也为可再生能源投资了80亿美元。帝屏（Draper）, (菲希尔) Fischer, Kleiner Perkins, Robeco, 荷兰拉博银行(Rabo), 荷兰银行（ABN）以及众多的其他投资公司都将为清洁技术建立制度上的要求。为什么呢？就是因为市场的迅速繁荣。他们的目的不是为了沽名钓誉，而是因为看到了一个明确的机会。
由于市场的不断扩大，对商品和能源的需求也发生了惊人的增长，这为资源效率创造了一个巨大的机会。随着能源和商品的压力达到供应的极限，这个机会只会变得更大。国际公认的“赤道原则”——这是那些为项目融资设置社会和环境标准的金融企业的自发项目融资指导方针——开始时的标准是超过5千万美元的贷款在批准前都要进行社会和环境的影响评估。在2003年赤道原则开始实施之后的20个月内，就有85%的市场在上面签了字。现在这个标准已经降到了1千万美元，已经有43家投资银行开始执行。所有的银行这么做都是为了沽名钓誉吗？显然不是。他们看到，如果风险降低，投资就会更有吸引力。况且，他们还看到他们的项目融资部可以胜任这个工作。
如果把过去5到10年中TBLI发展道路上的障碍考虑进去的话，现在的结果就更令人惊叹了。向他们的MBA传授可持续性投资内容的商学院寥寥无几，我很清楚，因为我曾经在这寥寥无几的学校中的一所开这门课。我联系的所有商学院都拒绝了我开课的申请。
在过去的15年中，大多数大学的金融课程都如出一辙。极少的银行，如果有的话，鼓励他们的雇员从事或者关注TBLI。CEO们总是走马灯一样换个不停，因此他们根本没有什么动力去开创那些只会让后继者受益的长期项目。更何况，税收制度把所有的成本都转嫁到社会头上，没有为社会和环境公益活动提供任何动力。
让我们看一下航空业。如果在荷兰买一辆自行车，你要付19%的增值税。如果在大多数欧洲国家买汽油，每升大概1.30欧元或者更贵。但是如果你买一张机票，不需要付增值税和消费税，你所乘坐的飞机所消耗的燃油每升只有0.35到0.40欧元。这并不是一个水平的竞技场，也不是市场机制。
在理论上我们为绿色能源提供补贴，但实际上并没有按照其真实的社会影响代价向化石燃料征税。（有谁一直关注近来中东战争的代价？这难道不应该被算到石油成本中吗？）但是，投资企业的雇员只满足于他们知道的那点东西，不能指望他们再懂其他的。
媒体也一样。大部分媒体的注意力都集中在那些最细枝末节的金融信息上，比如今天的纽约、伦敦或者其他证券市场的情况如何。他们偶然也象征性地提到一点点关于TBLI的信息，如果可以被压缩成一个广告性小特稿的话。大部分时间，媒体都忙于各种新闻发布会和年会的赶场，在这些会议上，没有任何一家媒体会问业界大公司为什么他们不明确地公布自己的碳风险。如果他们真的问了，会发现没人能回答，但问题是他们根本就不知道去问。媒体和社会的其他部分一样，是产生在同一个体制下的。
甚至，那些带有明确的道德性目标的组织，如教会、资助型基金会、NGO和工会等，都无法负责任地投放和管理他们自己的资金。私有银行不让他们的客户接触任何可持续性投资所提供的机会，因为这是一个新部门，私有银行倾向于避开任何可能带来危险的新事物。他们更喜欢熟悉的机会，比如安然（Enron）、帕玛拉特（Parmalat）、世界在线（Worldcom）等等。这个障碍实在高大坚固，没人想到TBLI能够克服，但它就是克服了。
我们有一个很无知的行业，它的无知因为许多因素而加强，比如教育体制在复制同样的无知，公共机构部门躲在收益最大化的代理人责任背后、不关注全部风险，政府加剧了破坏性行为，社会则把财经新闻当娱乐而不当新闻。资产管理企业鼓励基金客户把5%的资金捐献给慈善事业，但却把绝大部分投入到破坏性的产业中。在这样的千难万险之中，TBLI能够走这么远，实在是一个奇迹。
也许TBLI所蕴藏的力量实在太大了，什么东西都无法阻止它。在过去的10年里，它就像在一条高速公路上开车，而前面有五辆卡车在往路上扔酒桶。在资本回报的保障中，社会和环境事务和金融方面同样重要，认识到这一点的产业界人士从少到多，不断增长，现在已经成为“主流”。为什么呢？就是因为从长远来看，TBLI是明智而专业的资金管理办法。
TBLI就是一个杀手锏。
罗伯特·鲁宾斯坦是布鲁克林大桥TBLI集团（Brooklyn Bridge-TBLI Group）的创立者和总裁。该集团将于2007年5月24日至27日在曼谷举办TBLI会议。
Robert Rubinstein ©
